Theo cập nhật từ Maybank Securities Việt Nam (MSVN), dự báo tăng trưởng lợi nhuận của toàn thị trường trong năm 2026 được nâng lên 26%, cao hơn 5 điểm phần trăm so với ước tính trước đó. Việc điều chỉnh diễn ra sau khi kết quả kinh doanh trong nửa đầu năm cho thấy nhiều doanh nghiệp đạt mức tăng trưởng vượt kỳ vọng.
Đáng chú ý, lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trong quý II/2026 và 6 tháng đầu năm ghi nhận mức tăng mạnh so với cùng kỳ. Tuy nhiên, bức tranh tăng trưởng không đồng đều khi dòng tiền và lợi nhuận có sự phân hóa khá rõ giữa các nhóm ngành.
Ngân hàng, chứng khoán và bán lẻ tiếp tục được chú ý
Nhóm tài chính vẫn là một trong những trụ cột đáng quan tâm. Lợi nhuận ngành ngân hàng được dự báo duy trì đà tăng, trong khi các công ty chứng khoán hưởng lợi từ sự cải thiện của hoạt động giao dịch trên thị trường.
Ở lĩnh vực bán lẻ, đặc biệt là nhóm hàng công nghệ, kết quả kinh doanh tích cực tiếp tục tạo điểm sáng. Ngành thép và một số doanh nghiệp liên quan đến đầu tư công cũng được kỳ vọng hưởng lợi từ việc đẩy mạnh các dự án hạ tầng.
Trong khi đó, các nhóm năng lượng, hóa chất và logistics biển từng ghi nhận mức tăng trưởng đáng kể nhờ diễn biến thuận lợi của giá hàng hóa và nhu cầu vận chuyển.
Tuy nhiên, không phải ngành nào cũng hưởng lợi từ bối cảnh hiện nay. Hàng không tiếp tục chịu sức ép từ chi phí nhiên liệu, trong khi các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như bất động sản và tiêu dùng không thiết yếu vẫn đối mặt nhiều thách thức.
Lãi suất và thanh khoản vẫn là biến số quan trọng
Một trong những vấn đề được giới đầu tư theo dõi là diễn biến lãi suất và thanh khoản hệ thống ngân hàng. Dù một số ngân hàng đã có động thái điều chỉnh lãi suất huy động, khoảng cách giữa tăng trưởng tín dụng và tiền gửi vẫn tạo áp lực nhất định đối với nguồn vốn.
Theo dự báo của MSVN, lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng có thể giảm về khoảng 7-7,5% vào cuối năm 2026 nếu thanh khoản tiếp tục được cải thiện.
Mặt bằng lãi suất cao trong thời gian kéo dài có thể ảnh hưởng đến chi phí vốn của doanh nghiệp, đặc biệt với các ngành có nhu cầu vay lớn. Đây được xem là một trong những yếu tố có thể khiến thị trường tiếp tục phân hóa mạnh trong thời gian tới.
Kỳ vọng VN-Index và câu chuyện nâng hạng
Bên cạnh kết quả kinh doanh của doanh nghiệp, triển vọng nâng hạng thị trường cũng đang được nhà đầu tư quan tâm. MSVN duy trì kỳ vọng về khả năng VN-Index hướng tới mốc 2.000 điểm, với sự hỗ trợ từ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và các yếu tố liên quan đến tiến trình nâng hạng thị trường.
Dù vậy, triển vọng tích cực không đồng nghĩa với việc thị trường sẽ tăng trưởng đồng loạt. Áp lực lãi suất, diễn biến kinh tế toàn cầu, căng thẳng địa chính trị và sự biến động của giá hàng hóa vẫn có thể tạo ra những nhịp điều chỉnh.
Bước vào nửa cuối năm 2026, tăng trưởng lợi nhuận có thể chậm lại do nền so sánh cùng kỳ ở mức cao. Trong bối cảnh đó, các nhóm hưởng lợi từ đầu tư công, hạ tầng, nhu cầu tiêu dùng và những doanh nghiệp có nền tảng tài chính tốt được kỳ vọng tiếp tục thu hút sự chú ý.
Thị trường chứng khoán năm 2026 vì vậy có thể không còn là câu chuyện tăng trưởng đồng loạt, mà là cuộc sàng lọc giữa những doanh nghiệp có khả năng duy trì lợi nhuận và những ngành chịu tác động mạnh từ chi phí vốn, giá hàng hóa và biến động kinh tế toàn cầu.
